Brexit đã làm tổn thương tới 13% xuất khẩu của EU và ngoài EU - nghiên cứu mới

Anonim

Trong vài tháng qua, chúng tôi đã điều tra xem cuộc bỏ phiếu ngày 23 tháng 6 năm 2016 đã ảnh hưởng như thế nào đến các giá trị và mô hình thương mại của Anh với các đối tác thương mại lớn trong và ngoài Liên minh Châu Âu. Bằng cách so sánh dòng chảy thương mại với mô hình dòng chảy thương mại của Vương quốc Anh trông như thế nào nếu Vương quốc Anh bỏ phiếu ở lại EU, chúng ta có thể thấy rõ rằng xuất khẩu của Anh sang cả EU và các nước ngoài EU đã bị ảnh hưởng.

Chính việc Brexit chưa thực sự xảy ra đã khiến câu hỏi này trở nên thú vị hơn đối với chúng tôi với tư cách là nhà kinh tế thương mại. Không có thuế quan hay rào cản thương mại nào được đặt giữa Anh và EU, và các công ty đã nhận thức được rằng, tùy thuộc vào thỏa thuận cuối cùng, có thể có những rào cản đáng kể trong vòng vài tháng. Một số nghiên cứu học thuật đã nhấn mạnh rằng sự không chắc chắn của chính sách là yếu tố cản trở thương mại và thời kỳ đàm phán Brexit hiện tại là một cơ hội tốt để kiểm tra điều này.

Đây là một thử nghiệm đặc biệt tốt vì phiếu bầu Brexit là một cú sốc như vậy: ngay cả vào ngày trưng cầu dân ý, tỷ lệ thắng trong chiến thắng còn lại là khoảng 9: 2. Một dấu hiệu bất ngờ kinh điển là sự sụt giảm từ 10% đến 15% giá trị đồng bảng Anh so với đồng đô la và euro trong vòng vài giờ sau kết quả.

Để điều tra các tác động của sự không chắc chắn chính sách và dự đoán đối với xuất khẩu và nhập khẩu của Anh, chúng tôi đã chuyển sang thống kê hàng tháng được công bố cho thương mại song phương giữa Anh và 28 quốc gia khác (14 ở EU, 14 bên ngoài). Chúng hiện có sẵn từ năm 1999 đến ba tháng đầu năm 2018. Chúng tôi đã sử dụng chúng để dự đoán những gì có thể xảy ra đối với thương mại của Vương quốc Anh với mỗi quốc gia trong một thế giới đối nghịch, nơi bỏ phiếu Brexit theo cách khác.

Một giả định quan trọng trong mô hình của chúng tôi là cuộc bỏ phiếu Brexit đã gây ra một cú sốc rất mạnh đối với các luồng thương mại liên quan đến Vương quốc Anh, nhưng tương đối ít cú sốc đối với các dòng chảy không liên quan đến Vương quốc Anh. Điều này cho phép chúng tôi so sánh mức độ thương mại của Anh đã thay đổi dựa trên dòng chảy thương mại giữa các quốc gia khác và, để làm như vậy, chúng tôi đã xây dựng một loại doppelganger tổng hợp cho thương mại của Anh trong những tháng sau cuộc bỏ phiếu Brexit, sử dụng mô hình thương mại giữa các quốc gia khác các quốc gia cho những cú sốc không thể quan sát được trên khắp các quốc gia như thay đổi thị hiếu và niềm tin kinh doanh toàn cầu. Chúng tôi cũng chiếm các yếu tố quan sát cụ thể như GDP và thay đổi tỷ giá hối đoái.

Kết quả rõ ràng và nhất quán

Chúng tôi đã so sánh hàng xuất khẩu của Anh đến và nhập khẩu từ mỗi quốc gia trong số 28 quốc gia khác với một loại doppelganger tổng hợp. Trong mọi trường hợp, doppelganger và giao dịch thực tế theo dõi sát nhau đến điểm trưng cầu dân ý, sau đó có sự phân kỳ rõ ràng.

Đối với cả xuất khẩu của Anh sang EU và các nước xuất sang các nước ngoài EU, chúng tôi đã tìm thấy một câu chuyện rõ ràng và nhất quán: từ thời điểm bỏ phiếu, xuất khẩu của Anh giảm mạnh sau mức tăng trưởng dự kiến ​​không có phiếu Brexit.

Trong cả hai trường hợp, độ phân kỳ đều có độ lớn tương tự (8-13% trước khi tính đến các hiệu ứng tỷ giá bị trễ, hoặc 13-16% mà không làm như vậy). Thật thú vị, điều này tương tự như sự sụt giảm của đồng bảng Anh sau cuộc bỏ phiếu Brexit. Điều này cho thấy rằng, thông qua việc đồng bảng giảm giá, Vương quốc Anh bắt đầu định giá xuất khẩu của mình rẻ hơn nhiều (tính theo đô la), nhưng tìm thấy một số người mua thêm, ngoài những người chúng ta đã dự kiến, do đó, khối lượng xuất khẩu đã đi theo dòng với thương mại giữa các nước láng giềng của chúng tôi, nhưng chúng có giá trị ít hơn do đồng bảng Anh giảm giá.

Chúng tôi cũng tìm thấy xuất khẩu dịch vụ thương mại - những thứ như du lịch và du lịch, dịch vụ vận tải, giáo dục và ngân hàng, được định giá bằng đô la Mỹ - cũng bị đình trệ trong 18 tháng sau cuộc bỏ phiếu Brexit. Đây là thời điểm mà nhu cầu thế giới đang tăng lên.

Khi giải thích những kết quả xuất khẩu kém này, điều đáng chú ý là đã có nhiều báo cáo về số liệu xuất khẩu cao. Nhưng điều quan trọng là phải nhận ra rằng những con số xuất khẩu này được đo bằng đồng bảng Anh và không tính đến sự yếu kém của tiền tệ của Anh. Mặc dù có sự xuất hiện của sự gia tăng xuất khẩu, nhưng điều này phần lớn là do sự tăng trưởng đã có mặt trên thị trường toàn cầu trong vài năm qua.

Hơn nữa, chúng tôi lập luận rằng, vì một lượng đáng kể xuất khẩu của Anh được sử dụng để mua hàng nhập khẩu, điều thực sự quan trọng là giá trị về mặt tiền tệ của các đối tác thương mại của chúng tôi. Nếu xuất khẩu của Anh được bán có thể mua ít hàng nhập khẩu hơn, điều đó có nghĩa là mức sống giảm tại nhà, vì hàng hóa nhập khẩu tăng giá nhanh hơn tiền lương. Do đó, Anh đã mất một phần đáng kể trong thị trường toàn cầu (về giá trị) do những bất ổn xung quanh Brexit, và kết quả là đã nghèo hơn.

Sửa chữa: một phiên bản trước của bài viết này đã đề cập đến các tập sách thương mại của Anh, thay vì các giá trị của Hồi giáo trong câu mở đầu.